阿里IPO融資規?；虺扇蜃畲?這么多錢(qián)怎么花？(2)

　　與在國內C2C領(lǐng)域一騎絕塵般的優(yōu)勢相比，天貓在國內B2C的市場(chǎng)占有率剛剛超過(guò)一半，像京東等全品類(lèi)電商，以及增長(cháng)勢頭正猛的聚美優(yōu)品、唯品會(huì )等垂直電商，均是阿里的潛在威脅者。未來(lái)可以預見(jiàn)，阿里在B2C領(lǐng)域的投入仍將持續。

　　當然，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、金融領(lǐng)域，特別是領(lǐng)先業(yè)內公司，已讓阿里嘗到甜頭的云計算等領(lǐng)域，也將是未來(lái)投資的幾個(gè)方向。

　　阿里上市對中概股的深遠影響

　　虎嗅網(wǎng)作者，《商界評論》前主編Eastland認為阿里上市對中概股的影響主要體現在資金和估值兩個(gè)方面。

　　中概公司是在美上市中國企業(yè)的統稱(chēng)，阿里路演時(shí)表示自己“不應被視為中概公司，而是全球性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”。“去中概化”顯然是“不想跟小伙伴玩兒”了，但阿里巨大的體量和品牌號召力對中概股板塊的影響是客觀(guān)存在的，而且會(huì )長(cháng)久地存在下去。

　　阿里確定赴美上市后，一種觀(guān)點(diǎn)相當流行：阿里首次公開(kāi)發(fā)行及上市后二級市場(chǎng)的交易將象“黑洞”一樣吸引大量資金。其它中概公司，想上市的無(wú)資可募，已上市的股價(jià)大跌。最極端的說(shuō)法是“阿里之后、寸草不生”。京東、聚美、智聯(lián)、獵豹、迅雷等大小伙伴本著(zhù)“寧信其有”的態(tài)度，紛紛加快上市進(jìn)程，確保搶在阿里上市前搞定自己的“終身大事”。

　　近來(lái)中概股的波動(dòng)亦被一些人解讀為阿里“抽水”的惡果。

　　其實(shí)，主流資金豈是買(mǎi)幾手阿里還得拆東墻補西墻的“屌絲”，如果看淡中概股或看淡中國經(jīng)濟早撤了，不會(huì )等到阿里上市前夜。如果阿里真的造成“資金緊張”，首當其沖的“受害者”應當是大市值中概股，比如市值740億美元的百度和市值400億美元的京東。事實(shí)上，這兩只股票近來(lái)走勢強勁，股價(jià)均維持在歷史高位附近。另外，前一周出現較大跌幅的新浪微博、歡聚時(shí)代、58同城等亦在阿里上市當周開(kāi)始收復失地。

　　短期看，阿里必將吸引中概股投資人的注意力以及它們的資金。但如果因此看淡中概股就是“瞎子摸象”了，只摸到中概股，不知美國資本市場(chǎng)規模有多大。在總市值約17萬(wàn)億美元的美國資本市場(chǎng)里，中概股只是微不足道的一葉扁舟。根據虎嗅統計，今年一季度排名前27位的中概股市值合計僅為1474億美元，不到美國上市公司總市值的1%。27家企業(yè)市值加起來(lái)相當于一匹亞馬遜、小半只谷歌或四分之一個(gè)蘋(píng)果!

　　說(shuō)到資金，美國其它投資機構和個(gè)人不算、世界各國涌入的資金不算，僅美國養老基金的資產(chǎn)就超過(guò)20萬(wàn)億美元。 為中概股的憂(yōu)心者多數從資金面考量，以為阿里抽走200億美元，市場(chǎng)就會(huì )一片凄涼。但我們不應只看到阿里會(huì )“抽水”，更應想到“引水”。

　　由于中國經(jīng)濟被看好而人民幣資本項下自由兌換還未放開(kāi)，中概股是投資中國的便捷途徑。但國際上的大型基金非常挑剔，市值低于XX億美元不投、市盈率高于XX倍不投，風(fēng)險高的板塊兒不投……過(guò)去，中概股的盤(pán)子都太小了，除了百度盡是些“毛細管”，難以吸引那些管理幾百上千億美元的機構。更可悲的是，不僅缺少“明星”而且許多美國投資者都是通過(guò)“財務(wù)造假”丑聞知曉中概股的。不客氣地說(shuō)，中概股在美國投資人心目中的整體形象不佳，好比是“ST中概”，整個(gè)板塊都難以進(jìn)入主流資金的“投資項目池”。

　　明星公司對中概股的意義猶如明星之于影片，此前中概市明星公司偏少，京東上市前市值超過(guò)200百億美元的只有百度一家。明星股對板塊有多重要，不妨看一個(gè)反面的例子——香港創(chuàng )業(yè)板： 2000年是香港創(chuàng )業(yè)板的元年，TOM等重量級公司的上市引發(fā)認購狂潮、47家新上市公司共募集資金148億港元。這樣的開(kāi)頭可謂不錯，不幸的是香港創(chuàng )業(yè)板的元年居然也成為它的頂峰，此后它離東方納斯達克的夢(mèng)想越來(lái)越遙遠了：2004年新上市21家、募集資金不到27億港元;到2005年創(chuàng )業(yè)新上市公司跌到個(gè)位數，二級市場(chǎng)交易極為慘淡。以8月份為例，201家上市公司總的成交額僅30億港元，其中42家公司沒(méi)有成交記錄，幾分錢(qián)的“仙股”遍地都是…… 香港創(chuàng )業(yè)板的衰敗的根本原因是港交所在制度設計上犯了根本性的錯誤，那就是允許優(yōu)秀公司”轉板”。隨著(zhù)TOM、鳳凰、新奧能源等優(yōu)秀企業(yè)陸續轉到香港主板上市，創(chuàng )業(yè)板明星流失殆盡，主流資金怎會(huì )在這樣一個(gè)板塊停留?

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